2024年指数投资达新高度✿✿★◈，宽基指数基金发展迅猛✿✿★◈，行业细分类主题指数基金受重视必发✿✿★◈。近日✿✿★◈，《每日经济新闻》记者专访鹏华基金指数与量化投资部副总经理✿✿★◈、基金经理陈龙✿✿★◈。他表示✿✿★◈，宽基指数产品今年易获资金青睐✿✿★◈，机构投资者有逆势布局需求✿✿★◈。投资者偏好从做交易向做配置转变✿✿★◈，国内指数投资市场发展空间大✿✿★◈，ETF资金使用效率高✿✿★◈，符合机构配置需要✿✿★◈。展望2025年✿✿★◈，陈龙最看好国防军工方向✿✿★◈，2025年有望迎来景气周期拐点✿✿★◈。

　　2024年✿✿★◈，指数投资达到新高度✿✿★◈。回望这一年✿✿★◈，以指数基金为代表的一类产品逐渐成为个人✿✿★◈、机构投资者的主力投资工具✿✿★◈，成为推动资本市场高质量发展的重要力量✿✿★◈。

　　与此同时✿✿★◈，宽基指数基金迎来大发展✿✿★◈，行业细分类的主题指数基金也被深耕细分投资的专业人士所重视✿✿★◈，如何把握新的投资机遇✿✿★◈、迎接时代新红利花蝶直播浪花直播蝶恋花直播✿✿★◈，成为岁末年初广大投资人热议的话题✿✿★◈。

　　近日✿✿★◈，《每日经济新闻》记者专访鹏华基金指数与量化投资部副总经理✿✿★◈、基金经理陈龙✿✿★◈，对指数投资现状和明年的投资机遇等问题进行了交流✿✿★◈。在他看来✿✿★◈，宽基指数产品在今年容易得到资金的青睐✿✿★◈，体现出机构投资者逆势布局的需求✿✿★◈。

　　从中长期的视角来看✿✿★◈，投资人应该以资产配置的眼光把握指数投资机会✿✿★◈，关注细分行业的投资机会✿✿★◈。就权益市场来看✿✿★◈，军工板块或是中长期值得布局的方向✿✿★◈。

　　2024年是指数投资大发展的一年✿✿★◈，尤其是以ETF为主的指数基金备受关注必发✿✿★◈，✿✿★◈。在专业人士看来✿✿★◈，这与机构✿✿★◈、个人投资者的配置思路发生变化有关✿✿★◈，由此带来的权益投资新趋势值得每一位投资人重视✿✿★◈。

　　近日✿✿★◈，鹏华基金指数与量化投资部副总经理✿✿★◈、基金经理陈龙在接受《每日经济新闻》记者采访时提到✿✿★◈，重视ETF规模结构的变化✿✿★◈，有助于了解本轮指数基金大发展的背后动因✿✿★◈，更有助于投资人把握市场投资机会✿✿★◈。

　　今年以来✿✿★◈，跨境ETF以及黄金商品类ETF的规模持续增长✿✿★◈，这与此前ETF市场以主题和宽基的占比较大有所差异✿✿★◈。这一变化的过程✿✿★◈，折射出机构✿✿★◈、个人投资人不同的思路转变✿✿★◈。

　　陈龙在采访中表示✿✿★◈，在弱势的环境下✿✿★◈，往往宽基产品比较容易得到资金的青睐✿✿★◈，而且主要是机构投资者有逆势布局的需求✿✿★◈。2023年的A股市场整体表现趋弱✿✿★◈，尤其从去年下半年开始✿✿★◈，宽基产品再次受到资金的青睐✿✿★◈。

　　“确实有很多机构投资者在去年逐步退出了行业主题ETF投资✿✿★◈，转向了偏宽基类的投资✿✿★◈，这也是近一两年宽基指数基金的规模呈现快速增长的原因✿✿★◈。”但是到了2024年✿✿★◈，陈龙坦言✿✿★◈，宽基增长的资金来源比较特殊✿✿★◈。

　　“主要还是来自于特殊的机构资金✿✿★◈，普通机构和个人投资者的投资增量依然有限✿✿★◈。”他表示✿✿★◈，后者在今年更多是去关注海外市场✿✿★◈、黄金商品等品种✿✿★◈，反而国内的一些宽基包括行业主题类指数都经历过一定幅度的调整✿✿★◈。

　　陈龙告诉记者✿✿★◈，这背后的原因是投资者的偏好在发生变化必发✿✿★◈。“原来投资者通过主题投资做波段能赚到钱✿✿★◈，但随着这一策略的式微✿✿★◈，投资人逐步转向了配置的思路✿✿★◈，更愿意做一些偏中长期的配置✿✿★◈，尤其是近两年偏低回撤的稳健投资方向最受关注✿✿★◈。无论是海外权益市场✿✿★◈、黄金✿✿★◈，或是红利资产等在今年上半年创了历史新高花蝶直播浪花直播蝶恋花直播✿✿★◈。”

　　那么✿✿★◈，国内指数基金的发展现状如何？未来的发展空间有多大？在投资者偏好发生变化的当下✿✿★◈，如何参与指数投资更加有效？陈龙也对这些问题进行了解答✿✿★◈。

　　首先✿✿★◈，陈龙指出✿✿★◈，国内指数投资市场仍然具有很大的发展空间必发✿✿★◈。“对比中美两个市场来看✿✿★◈，美国现在被动指数的规模超过了偏主动管理基金✿✿★◈，占比达到55%✿✿★◈；目前国内大概44%✿✿★◈。所以哪怕是一个静态的比较✿✿★◈，还有很大的增长空间✿✿★◈。”

　　其次✿✿★◈，由于近些年国内主动基金的赚钱效应不甚理想✿✿★◈，也推动投资者更多地参与到指数基金中来✿✿★◈，也为指数基金今后的发展夯实了资金基础✿✿★◈。陈龙坦言✿✿★◈，海外的主动产品非常有限✿✿★◈，相比于指数也很难有特别明显的超额收益✿✿★◈。

　　ETF依然是一个非常重要的植入产品的形式✿✿★◈，国内ETF有资金使用效率的优势✿✿★◈，资金周转率非常高✿✿★◈。“比如今天在场内把ETF卖了✿✿★◈，马上就能转而去买另外一个这样的产品或者股票花蝶直播浪花直播蝶恋花直播✿✿★◈。但是场外的申赎效率非常低✿✿★◈，尤其是一些QDII基金✿✿★◈，场外的赎回可能是T+5或者T+7✿✿★◈，资金使用效率非常低✿✿★◈。”

　　所以✿✿★◈，这非常符合机构投资者的配置需要✿✿★◈。从陈龙近些年跟机构客户的交流来看✿✿★◈，后者能买ETF肯定不去买场外基金✿✿★◈。但问题是✿✿★◈，当前的产品同质化程度较高✿✿★◈，想要再找一只新的值得做的产品不容易✿✿★◈。

　　同样的✿✿★◈，这两年新的行业主题的方向也不多✿✿★◈。而且✿✿★◈，每年的数量在逐步减少✿✿★◈，再加上现在投资者也不太愿意去交易这些行业主题的方向✿✿★◈，都导致大家布局交易性品种的积极性有一定下降✿✿★◈，包括基金公司的集中布局必发✿✿★◈，像宽基✿✿★◈、海外✿✿★◈、红利等方向✿✿★◈。

　　所以总体这个行业未来的空间还是非常大的✿✿★◈，但是从基金公司的角度来讲✿✿★◈，未来的竞争激烈程度也会远超之前✿✿★◈。

　　除了宽基指数投资外✿✿★◈，面向未来✿✿★◈，特别是展望2025年来看✿✿★◈，有哪些行业主题方向值得关注？陈龙在采访中介绍道✿✿★◈，他个人最看好的还是国防军工方向✿✿★◈，2025年有望迎来景气周期的拐点✿✿★◈，与“十四五”带来共振行情花蝶直播浪花直播蝶恋花直播✿✿★◈。

　　首先✿✿★◈，从景气周期的拐点来看✿✿★◈，通过复盘上一轮完整的军工行情（2020年~2024年）会发现✿✿★◈，军工核心的驱动逻辑还是自身的景气周期✿✿★◈。对军工而言运输服务✿✿★◈。✿✿★◈，它的景气周期较为明确✿✿★◈、简单✿✿★◈，就是看整个订单周期花蝶直播浪花直播蝶恋花直播✿✿★◈。

　　今年10月份航空领域有一个比较重磅的公告✿✿★◈，一家下游的主机厂公告了调整关联方存款的额度必发✿✿★◈。参考历史经验✿✿★◈，一旦主机厂去调整关联方的存款额度✿✿★◈，往往预示着不久的将来这个大订单也有希望正式落地✿✿★◈。

　　在陈龙看来✿✿★◈，这个公告基本上确立了航空领域整个订单的拐点✿✿★◈，考虑到整个航空的板块对国防军工的权重✿✿★◈、占比较高✿✿★◈，大家会把航空领域的订单拐点也视为国防军工板块的订单周期拐点✿✿★◈。

　　基于这个逻辑✿✿★◈，从今年四季度开始到明年一季度✿✿★◈，除了航空领域以外花蝶直播浪花直播蝶恋花直播✿✿★◈，其他各个方向包括无人机✿✿★◈、精确制导武器✿✿★◈、远程火力✿✿★◈、卫星互联网✿✿★◈、水下攻防等新兴方向的订单✿✿★◈，也有希望能够陆续落地bifa必发✿✿★◈，并且逐步向产业链做传导✿✿★◈。

　　从现在开始到明年一季度✿✿★◈，更多是去关注订单陆续的落地✿✿★◈，以及最关键的明年一季度财报业绩确认✿✿★◈，这两个方面应该能够正式确认本轮军工景气周期的拐点或者景气周期的反转必发✿✿★◈。从明年二季度开始✿✿★◈，市场的交易重心可能会逐步转向“十五五”规划✿✿★◈。

　　按照类似对标的情况✿✿★◈，陈龙表示✿✿★◈，在“十五五”规划定稿的时间前后✿✿★◈，也就是在明年6月份✿✿★◈、7月份✿✿★◈，国防军工板块也有望迎来阶段性的高潮✿✿★◈。

　　陈龙建议✿✿★◈，可以重点考虑军工主题相关的ETF✿✿★◈，比如鹏华国防ETF（512670）✿✿★◈、鹏华国防LOF（160630）花蝶直播浪花直播蝶恋花直播✿✿★◈、鹏华空天军工LOF（160643）✿✿★◈。

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